Llojet e letrave me vlerë të qeverisë dhe formimi i tregut të bonove të korporatave

Tregu i bonove të korporatave - një mjet i tregut të financimit të ekonomisë. Tradicionale obligacionet e shtetit kredisë kursimeve nuk është në gjendje të sigurojë zhvillim efektiv të këtij segmenti të ekonomisë kombëtare. Aktualisht nuk ka asnjë recetë të vetme që do të çojë në formimin e hershme të një sfere efektiv të qarkullimit të obligacioneve korporatave, onismogli të zëvendësohet plotësisht, për shembull, lidhjet e bonove të kredisë monedhë shtetërore brendshme ose aktive të tjera në treg një ekonomi të përzier. Megjithatë, tashmë të grumbulluar prova të mjaftueshme empirike në lidhje me formimin dhe zhvillimin e tregjeve kombëtare të aseteve të korporatës në vende të ndryshme nëpër botë.

Pa dyshim, shumë akte janë të përjashtuara nga të ardhurat tatimore nga prangat e personave juridikë, si dhe duke lejuar përfshijnë kostot e subjekteve juridike në çështjen e obligacioneve në koston e prodhimit, mund të japë një shtysë për zhvillimin e sferës së qarkullimit të obligacioneve korporatave në vend. Në këtë letër, në bazë të përgjithësimit teorike të fakteve empirike, si dhe nga pikëpamja e pajtueshmërisë me karakteristikat ekonomike të tregut të formuluar ligjin e ruajtjes së fitimit ekonomik në tregun primar të obligacioneve korporatave, modelin e funksionimit të obligacioneve të korporatave.

analiza afatgjatë e normave të interesit në të zhvilluara dhe tregjet në zhvillim borxhi ka treguar se, si me të gjitha llojet e letrave me vlerë të qeverisë, të letrave me vlerë të korporatave kanë vendin e tyre në këto tregje, dhe rendimenti i tyre është në kuadër të përfitimit të kufizuar të mjeteve alternative.

Të gjitha llojet e letrave me vlerë të qeverisë për të kufizuar kufirin më të ulët të obligacioneve të jepnin të korporatave, si në strukturën e saj kohore (pagesave të interesit dhe trajtimit termi) më i afërt me strukturën e përkohshëm të pagesave të kredisë lidhje. Është e rëndësishme për investitor të gjitha llojet e qeverisë letrave me vlerë të kishte një të jepnin më të ulët se sa obligacionet e korporatave të paktën vlera e primit të rrezikut, kështu që ishte e dobishme për të blerë korporatave sesa obligacionet qeveritare.

Kufiri i sipërm i yield-it të obligacioneve korporatave përcaktohet nga norma e interesit në kredi bankare. Kur vendosjen lëshuesi lidhja merr rrezikun e mos-vendosjen e obligacioneve në kushtet e propozuara prej tij, e matur nga të jepnin. Për çmimin e emetuesit të çështjes bonove duhet të jetë më tërheqëse se sa norma e interesit për kreditë bankare, kështu që ishte e dobishme për të vendosur një çështje lidhje, dhe jo për të marrë kredi bankare.

Pranueshme për pjesëmarrësit e tregut është niveli i përfitimit të obligacioneve korporatave, emetuesi, për të tërhequr investitorët, duke ofruar një çmim për të jepnin e aseteve shtetërore, por ajo merr me ritme më të ulëta se sa objektet ekzistuese të kredisë bankare në vlerën e DE. Prandaj, një të jepnin funksionale të tregut të obligacioneve të korporatave duhet të jetë brenda këtyre kufijve.

Në përputhje me interesat ekonomike të të gjithë pjesëmarrësve të tregut në yield-eve të obligacioneve të korporatave nuk mund të jetë më e ulët se ajo e mbajtur nga të gjitha llojet e letrave me vlerë të qeverisë dhe të kostos së kredisë bonove nuk mund të tejkalojë normën e kreditimit. Përveç kësaj, kostoja e kredisë bonove gjithmonë do të jetë më i lartë se të jepnin e një obligacioni të korporatave, si një çështje e bonove lidhet me kostot shtesë e çështjes, vendosje, qarkullimin dhe shpengimin e obligacioneve të korporatave. Së fundi, rentabilitetin e investitorit do të jetë më e ulët se yield-it të obligacioneve korporatave në shumën në lidhje me pagesat e taksave.