Çfarë është mbrojtës në fjalë të thjeshta? gardh SHEMBULL. këmbimit valutor mbrojtës

Në terminologjinë moderne ekonomike, ju mund të takohen një shumë e fjalëve të bukura, por të pakuptueshme. Për shembull, "mbrojtës". Çfarë është ajo? Me fjalë të thjeshta kjo pyetje nuk do të jetë në gjendje për t'iu përgjigjur çdo. Megjithatë, një vështrim më nga afër tregon se ky term mund të përkufizohet transaksionet e tregut të sigurimit, megjithatë, një veçantë të vogël.

Hedging - kjo është fjalë të thjeshta

Pra, le të merren. Fjala e kjo na erdhi nga Anglia (hedge) dhe në mjetet e përkthimit të drejtpërdrejta të rrethojave, dhe si një folje, ajo është përdorur për të thotë "për të mbrojtur veten", që është që të përpiqen për të reduktuar mundësinë e humbjes ose të shmangur ato krejtësisht. Çfarë është mbrojtës në botën moderne? Ne mund të themi se kjo është një marrëveshje në mes të shitësit dhe blerësit se marrëveshja nuk do të ndryshojë në të ardhmen, dhe mallrat do të shitet me një çmim të caktuar (fikse). Kështu, duke e ditur çmimin e saktë në të cilën produkti është blerë, pjesëmarrësit në transaksion të mbrojtur rreziqet e tyre nga një luhatjet e mundshme të kursit të këmbimit në tregun e monedhës dhe, si rezultat, ndryshimet në çmimin e tregut të mallrave. Pjesëmarrësit e tregut të angazhuar në transaksionet mbrojtëse, dmth duke siguruar rreziqet e tyre, quhen Hedgers.

Siç ndodh

Nëse ju nuk jeni ende shumë e qartë, ju mund të përpiquni për të lehtësuar edhe më shumë. Kuptojnë se çfarë mbrojtës është më e lehtë në një shembull të vogël. Siç e dini, çmimi i produkteve bujqësore në çdo vend varet përfshirë motit, dhe sa e mirë të korrat janë. Prandaj, kryerjen fushatën mbjellje, ajo është shumë e vështirë të parashikohet se çfarë do të jetë çmimi i produkteve të bjerë. Nëse kushtet e motit janë të favorshme, gruri do të jetë një shumë, dhe çmimi nuk është shumë i lartë, por në qoftë se nuk do të vijë një thatësirë, apo, anasjelltas, shirat shumë të shpeshta, një pjesë e kulturave mund të jetë e humbur, e cila është arsyeja pse çmimi i grurit do të rritet shumë herë gjatë. Për të mbrojtur veten nga tekat e natyrës, konstante partnerët mund të konkludojmë një të veçantë Marrëveshja, fiksimin e tij në një çmim duke u udhëhequr nga tregu kushtet në kohën e lidhjes së kontratës. Në bazë të këtij transaksioni, fermeri do të kërkohet për të shitur dhe për të konsumatorëve për të blerë kulture në çmimin që ishte shkruar në kontratë pa marrë parasysh çfarë çmimi shfaqet në treg në këtë moment.

Këtu dhe atje vjen një pikë kur ajo bëhet më e qartë se hedging të tillë. Në këtë rast, zhvillimi i mundshëm i situatës disa opsione:

• çmimi e kulture në treg më të shtrenjta e përcaktuar në kontratën - në këtë rast, prodhuesi, natyrisht, jo i lumtur, sepse ai mund të marrë më shumë përfitime;
• çmimi i tregut është më pak se specifikuar në kontratë - në këtë rast, humbësi është tashmë një blerës, sepse ajo mbart kostot shtesë;
• çmimi treguar në marrëveshjen në nivel të tregut - në një situatë të tillë, që të dy të kënaqur.

Ajo rezulton se gardh - një shembull se si për të zbatuar asetet fitimprurëse para se të ndodhin. Megjithatë, pozicionimi i tillë nuk e përjashton mundësinë e humbjes.

Metodat dhe qëllimet, mbrojtja e monedhës

Nga ana tjetër, ne mund të themi që mbrojta e rrezikut - sigurimi kundër një shumëllojshmëri të ndryshimeve negative në tregun valutor për të minimizuar humbjet lidhur me ndryshimet kurs. Që është i mbrojtur mund të mos jetë vetëm një produkt të veçantë, por edhe aktivet financiare si ekzistuese dhe të planifikuara për të blerë.

Ajo gjithashtu duhet të them se mbulues monedha saktë nuk ka për qëllim marrjen e maksimale të ardhura shtesë, si ajo mund të duket në fillim. Kryesor i saj është detyrë për të minimizuar rreziqet, ndërsa shumë kompani janë qëllimisht refuzojnë shtesë shans për të shpejt të rritjes së tyre të kapitalit: eksportuesi, për shembull, mund të luajë në rrëshqitje sigurisht, dhe prodhuesi - për të rritur në treg vlera e mallrave. Por kuptim të përbashkët na tregon se ajo është shumë më mirë për të humbur fitimet e tepërta se edhe të humbni gjithçka.

Ka 3 mënyra kryesore për të ruajtur rezervat e saj valutore:

1. Përdorimi i kontratave (të ardhmes) për blerjen e valutës. Në këtë rast, shkëmbimi norma luhatjet do të ketë ndikim në tuaj humbjet, si dhe nuk do të sjellë të ardhura. Blerja e valutës së huaj do të jetë në mënyrë rigoroze sipas kontratës.
2. Shtimi në kontrata mbrojtëse klauzola. Artikuj të tilla janë zakonisht bilateral dhe do të thotë se kur ju të ndryshojë kursin e këmbimit në kohën e humbjeve të mundshme të transaksionit, si dhe përfitimet janë të ndarë në mënyrë të barabartë në mes të palëve. Ndonjëherë, edhe pse, kjo ndodh se klauzola mbrojtëse zbatohen vetëm në një anë, ndërsa tjetri mbetet i pambrojtur, dhe mbrojtjet e monedhës është e njohur njëanshëm.
3. Dallimet nga interesin bankar. Për shembull, në qoftë se pas 3 muajsh ju do të duhet një monedhë për zgjidhjen, por në të njëjtën kohë, ka sugjerime se norma do të ndryshojë në një mënyrë të mëdha, do të ishte logjike për të shkëmbyer para në kursin e këmbimit aktual dhe vënien e tyre në depozitë. Më shumë gjasa, interesi bankar në depozitën e do të lejojë që të luhatjeve të nivelit, dhe nëse parashikimi nuk ka ardhur e vërtetë, ka të ngjarë të fitojnë edhe pak.

Kështu, ne mund të themi se mbrojtjes - një shembull se si depozitat tuaja janë të mbrojtur nga luhatjet e mundshme të normave të interesit.

Metodat dhe Mjetet

Më shpesh, të njëjtat metoda të punës përdoret si Hedgers dhe spekulatorët e zakonshme, por nuk e ngatërruar këto dy koncepte.

Para se të flasim për instrumentet e ndryshme, duhet të theksohet - kuptimi i pyetjes "çfarë është një mbrojtje" është kryesisht për qëllim të një operacioni, në vend se mjetet e përdorura. Pra, hedger kryen një transaksion në mënyrë që të zvogëlojë mundësinë e rrezikut të ndryshimeve në vlerën e mallrave, mendues është mjaft e ndërgjegjshme shkon në një rrezik të tillë, ndërsa duke pritur për të marrë vetëm rezultat të favorshëm.

Ndoshta sfida më e madhe është zgjedhja e duhur e instrumentit mbrojtës, i cili mund të ndahet në 2 kategori të gjera:

• OTC paraqitur këmbime dhe kontratat përpara; transaksione të tilla janë në mes të palëve të drejtpërdrejtë ose nëpërmjet specialist - tregtari;
• shkëmbimin e instrumenteve, të cilat përfshijnë mundësitë dhe të ardhmes mbrojtëse; në këtë rast tregtisë zhvillohet në vende të veçanta - shkëmbimet, me ndonjë marrëveshje, ajo arriti në përfundimin, rezultati është trepalëshe; pala e tretë kryen veçantë Exchange Clearing House, i cili është garant i palëve në angazhimet e kontratës;

Të dyja janë metoda mbrojtëse të rrezikut kanë avantazhet dhe disavantazhet e tyre. Ne do të flasim më shumë rreth tyre.

aksioneve

Kërkesa kryesore është se mallrat në bursë - aftësia për të standartizuar ato. Këto mund të jenë produkte të grupeve ushqimore: sheqer, mish, kakao, drithëra , etj, dhe industriale - gaz, metale të çmuar, të naftës dhe të tjerët ...

Përparësitë kryesore të aksioneve janë:

• Disponueshmëria maksimale - në këtë moshë të tregtimit të avancuar të teknologjisë në bursë mund të kryhet nga pothuajse çdo cep të planetit;
• likuiditetit të konsiderueshme - për të hapur dhe pozicionet e ngushta tregtare në çdo kohë në diskrecionin e saj e vetme;
• Besueshmëria - ai siguron praninë në çdo transaksion të këmbimit interesit Clearinghouse, i cili vepron si një garantues;
• Shpenzimet mjaft i ulët i zbatimit të marrëveshjes.

Sigurisht, jo pa të metat e saj - ndoshta më themelore mund të quhet mjaft restriktive në aspektin e tregtisë: lloji i produktit, sasia e tij, kohën e dorëzimit dhe kështu me radhë - çdo gjë është nën kontroll.

OTC

Kërkesat e tilla janë pothuajse tërësisht mungon, nëse ju jeni tregtare vetë ose me ndihmën e tregtari. OTC tregton sa më shumë që të jetë e mundur të marrë parasysh dëshirat e klientit, ju vetë mund të kontrolluar madhësinë grumbull dhe kohën e dorëzimit - ndoshta kjo është më e madhe, por pothuajse vetëm plus.

Tani meta. Ata janë, siç e dini, shumë më tepër:

• vështirësi me zgjedhjen e kontraktorit - kjo çështje është tani ju duhet të merren me më vete;
• një rrezik të lartë të dështimit të ndonjë prej partive të angazhimeve të tyre - garanci në formën e administrimit të shkëmbimit në këtë rast, nuk ka;
• të ulët të likuiditetit - për të përfunduar transaksionin përfunduar më parë se ju merrni ndonjë kosto të mirë financiare;
• një shumë e shpenzimet e lart;
• Veprimet afat të gjatë - disa teknika mbrojtëse mund të mbulojnë periudhat e disa vjet, si kërkesa për Margin këtu nuk është i zbatueshëm.

Mos jetë i gabuar me zgjedhjen e instrumentit mbrojtës, është e nevojshme për të kryer një analizë të plotë të perspektivave më të mundshme dhe veçantitë e një metodë të veçantë. Në këtë rast, ju duhet patjetër të marrë parasysh ekonomike karakteristikat dhe perspektivat e industrisë, si dhe shumë të tjera faktorë. Tani le të marrin një vështrim më të afërt në instrumentet mbrojtëse më të njohura.

përpara

Kështu, koncepti i transaksioneve të caktuara që kanë një periudhë të caktuar kohe në të cilat palët bien dakord për furnizimin e mallrave të veçanta (aktiv financiar) në një datë të caktuar në të ardhmen, me çmimin e mallrave është fiksuar në momentin e transaksionit. Çfarë do të thotë kjo në praktikë?

Për shembull, disa kompania ka në plan për të blerë bankën për dollarë Eurocurrency, por jo në ditën e nënshkrimit të kontratës, dhe, të themi, 2 muaj. Në këtë rast, një herë fikse, se shkalla është 1.2 $ per euro. Nëse pas dy muajsh dollarit me euron do të jetë 1.3, atëherë firma do të merrni kursime të konsiderueshme - 10 cent të dollarit që vlera e kontratës, për shembull, një milion, do të shpëtojë $ 100,000. Nëse gjatë kësaj kohe norma do të bjerë në 1.1, të njëjtën sasi do të shkojnë në humbjen e kompanisë, dhe të anulojë marrëveshja nuk është më e mundur, pasi që kontrata e ardhshme është një detyrim.

Për më tepër, ka disa momente të pakëndshme:

• që nga një kontratë e tillë nuk siguron pastrimin shkëmbimin shtëpi, njëra nga palët mund të thjesht të refuzojnë për të ekzekutuar pas shfaqjes së kushteve të pafavorshme për të;
• një kontratë e tillë është e bazuar në besimin e ndërsjellë, e cila në mënyrë të konsiderueshme zvogëlon numrin e partnerëve të mundshëm;
• në qoftë se një kontratë e ardhshme është pjesëmarrja e një ndërmjetësi të caktuar (tregtar), ajo rritet ndjeshëm shpenzimet, lart dhe komisionet.

futures

Kjo marrëveshje do të thotë se investitori merr përsipër disa kohë për të blerë (shitur) nënkuptonte sasinë e mallrave apo aktiveve financiare - aksione dhe letra me vlerë të tjera - në çmimin bazë fikse. Ta themi thjesht - kjo është një kontratë për ofrimin e ardhshëm, por shkëmbimi ardhmes është një produkt, që do të thotë se parametrat e saj janë të standardizuara.

Hedging ardhmes çmimi ngrin shpërndarjen e ardhshme të një aktivi (mallrave), ndërsa në qoftë se çmimi spot (çmimi i shitjes së mallit në treg të vërtetë, me të holla të vërtetë, dhe me kusht shpërndarjen e menjëhershme) do të ulet, mungesën kompensohet me fitimin fituar nga shitja e kontratave me afat të caktuar. Nga ana tjetër, nuk ka asnjë mënyrë për të përdorur rritje në çmimin vend, fitimi shtesë në këtë rast do të neutralizohet humbjet nga shitja e të ardhmes.

Një tjetër pengesë e të ardhmes hedging bëhet nevojën për diferencë variacion, e cila mbështet pozicionin e hapur-gjatë në gjendje pune, si të thuash, është një lloj e kolateralit. Në rastin e rritjes së shpejtë të çmimit vend, ju mund të kenë nevojë për injeksione kapitale shtesë.

Në një kuptim, mbrojtës të ardhmes janë shumë të ngjashme me e zakonshme spekulime, por ka një dallim këtu, dhe shumë themelore.

Hedger përdorur ardhmes transaksionet, mbrojtës i atyre operacioneve, të cilat janë kryer në tregun e (i vërtetë) mallrat. Për kontratë të ardhmes Spy - kjo është vetëm një mundësi për të gjeneruar të ardhura. Nuk është një lojë në ndryshim në çmim dhe jo në blerjen dhe shitjen e një aktivi, për shkak të produktit të vërtetë nuk ekziston në natyrë. Prandaj, çdo humbje ose të ardhurat e spekullatorët në futures tregu nuk është tjetër veçse finale rezultat i saj operacioneve.

opsionet e sigurimit

Një nga instrumentet më të njohura të ndikimit në komponentin e rrezikut të kontratave është për të mbrojtur mundësitë, ne do të flasim më shumë rreth tyre:

type opsion:

• Bartësi i amerikan vënë lloj opsion ka të drejtë plotësisht (por jo i detyruar) në çdo kohë të zbatuar një kontratë të ardhmes me një çmim të ushtrimit të caktuar;
• blerja e një opsion të tillë, shitësi aset mall fixes minimal çmimin e shitjes, ndërsa ruan të drejtën për të përfituar nga të favorshme atij çmimin;
• Falling ardhmes çmimet nën koston e ushtrimit opsionin, pronari e shet atë (kryer), duke kompensimin e humbjes së tregut të vërtetë;
• me një rritje të çmimeve, ai mund të refuzojë për të ushtruar opsionin dhe për të shitur mallrat në vlerën më të mirë për veten e tyre.

Dallimi kryesor nga kontrata ardhmes është fakti se kur ju bleni një mundësi e dhënë për një premium caktuar, që digjet në rast të mospërmbushjes. Kështu, opsioni mund të krahasohet me të njohur për ne të sigurimit tradicionale - në rast të zhvillimeve të pafavorshme (ngjarja e siguruar) mbajtësi i opsionit merr një premium, dhe nën kushte normale, ajo zhduket.

Opsioni type thirrje:

• mbajtësi i opsionit ka të drejtë (por jo detyrimin) për të blerë ndonjë kontratë të përkohshme të ardhmes me një çmim të ushtrimit të caktuar, që është, në qoftë se ardhmes se çmimi mbi një fiks, opsion mund të ushtrohet;
• Shitësi për të gjithë në të kundërtën - për primin e marrë mbi shitjen e një opsion, ai është i detyruar për të shitur me kërkesën e parë të kontratës së të ardhmes blerës në çmimin e ushtrimit.

Kështu, ka një depozitë të sigurisë, të ngjashme me atë të përdorur në kontratat e të ardhmes (futures të tregut). Një tipar i llojit të opsionit të blerjes është se ajo kompenson për rënie në aktivin e mallrave në një shumë jo më të madhe se primit të marra nga shitësi.

Llojet dhe strategjitë mbrojtëse

Duke folur për një sigurim të tillë të rrezikut, duhet të kuptojnë se, si në çdo transaksion ka të paktën dy palët, si dhe llojet e mbrojtës mund të ndahen në:

• Hedge investitori (blerësi);
• gardh provider (shitësi).

E para është e nevojshme për të zvogëluar rreziqet e investitorëve lidhen me rritjen mundshëm në koston e blerjes së propozuar. Në këtë rast, luhatjet më të mirë të çmimeve opsione mbrojtës nuk do të jenë:

• shesin vënë opsion;
• Blerja e një kontratë të ardhmes apo opsion thirrjes.

Në rastin e dytë, situata është diametralisht të kundërta - shitësi është e nevojshme për të mbrojtur veten nga rënia çmimet e tregut për mallrat. Prandaj, ka mënyra për të mbrojtur të kundërtën:

• shitur të ardhmen;
• blerjen vënë opsion;
• Shitja e një opsion thirrje.

Një strategji duhet të kuptohet një grup të caktuar të mjeteve të veçanta dhe korrektësinë e aplikimit të tyre për të arritur rezultatin e dëshiruar. Si rregull, të gjitha mbrojtëse e strategjive bazuar në faktin se ardhmes dhe çmimi vend e mallrave të ndryshojnë pothuajse paralelisht. Kjo bën të mundur për të kompensuar humbjet e të ardhmes të tregut shkaktuara nga shitja e mallrave të vërtetë.

Dallimi në mes të çmimit të përcaktuar nga pala tjetër për produktin e vërtetë, dhe çmimi i një kontratë të ardhmes është pranuar si një "bazë". vlera e saj reale përcaktohet nga parametra të tillë si ndryshimi në cilësinë e mallrave, normat reale të interesit, kostoja dhe kushtet e magazinimit të mallrave. Nëse magazinimit është e lidhur me shtesë shpenzimet, baza është pozitiv (naftë, gaz, jo-metale ngjyra), dhe në ato raste kur pronësia e mallrave deri në saj të transferuar në blerësi sjell të ardhura shtesë (për shembull, të çmuar metale) do të jetë negative. Është e kuptueshme që vlera e saj nuk është konstante dhe shpesh zvogëlohet si ajo i afrohet afatit të kontratës të ardhmes. Megjithatë, nëse vërtetë mallrat të dalin papritmas rritur (spekulative) kërkesa, tregu mund të shkojë në të tillë një shtet, kur vërtetë çmimi do të jetë shumë më të ardhmes.

Kështu, në praktikë, edhe strategjia më e mirë nuk gjithmonë punë - ka rreziqe reale që lidhen me ndryshime të menjëhershme në "bazë", e cila është pothuajse e pamundur për të neutralizuar me anë të mbrojtës.