Obligacionet si një instrument financiar, kohëzgjatja - kjo është karakteristikë e tyre

Kohëzgjatja (nga kohëzgjatja Anglisht - kohëzgjatje «") - është një term financiar që përshkruan termin mesatare e marrjes së pagesës. Ajo është përdorur për të llogaritur rendimentin në obligacioneve. Në llogaritjen duke e zbritur me kosto të dhënave rrjedhave të pagesave. Nëse aseti është një funksion i të ardhurave, kohëzgjatja - është një masë e ndjeshmërisë për të rritur e saj apo ulje në nivelin e çmimeve. Ky përdorim i dyfishtë i termit është shpesh një burim i konfuzionit. Prandaj, në këtë artikull ne do të përpiqemi për të kuptuar rëndësinë ekonomike të këtij koncepti, si dhe karakteristikat e tij.

përkufizimi

Të thuash të drejtën, kohëzgjatja - është afati mesatar i ponderuar i marrjes së flukseve të pagesave. Kjo është vlera e nënkuptuar me këtë term Frederik Makoley, kur ai e parë futi atë në përdorim shkencor. Kohëzgjatja - kjo është shuma mesatare e pagesave të përgjithshme për sigurinë, nga sot deri në fund të maturimit të saj. Llogaritja e këtij indeksi për ushtrimin racional të caktuar flukseve të mjeteve monetare. Në terma të thjeshtë, kohëzgjatja e obligacionit është e barabartë me numrin e viteve të caktuar për shlyerjen e saj, dmth. E. një vlerë prej zero deri në fund të periudhës.

Sa është kohëzgjatja e modifikuar?

Kuptimi i dytë i këtij termi është përdorur edhe colloquially ekonomikisht. Në këtë rast, kohëzgjatja - është përqindja e ndryshimit të çmimeve në përgjigje të një rënie ose një rritje në të ardhurat. Ky tregues përdoret për instrumentet financiare që janë të ndjeshme ndaj ndryshimeve në përqindje me flukset jo-monetare. Ajo është përdorur më shpesh sesa formula Macaulay kohëzgjatje.

klasifikimi i obligacioneve

Ky lloj i sigurimit është përdorur së bashku me drurin. Lidhja Certifikata e bërë të holla të saj pronar dhe konfirmon detyrimin e emetuesit për të paguar ato, si dhe një përqindje të caktuar të datës së caktuar. Këto letra me vlerë janë përdorur shpesh për të mbuluar deficitin e buxhetit të shtetit. Alokimi hipotekat dhe obligacione të pasigurta. Lloji i parë është më e besueshme, sepse në rast të dështimit të kushteve rimbursim të emetuesit humb pronësinë e pronës në favor të bartësit të sigurisë. Në varësi të pjekurisë së afatit, ndajë lidhjet e afatshkurtër, afatmesme dhe afatgjata. Sipas llojit të emetuesit - shtetit, komunale, korporatave dhe ndërkombëtar. Në varësi të rendit e pronësisë - regjistruar dhe bartës. bond kërkueshëm mund të blihet para kohe në një prim ose pa të. E drejta e kthimit lejon mbajtësi i letrave me vlerë në fillim për të marrë në emetuesit e tyre të vlerës nominale. Dispozitë ka qenë gjithashtu zgjeruar dhe shtyrë obligacione. Së pari të drejtë investitorit të vazhdojë të marrë interesin, pas një kohe të caktuar të afatit fillestar. Kjo e fundit i jep të drejtë që emetuesi të vonojë shlyerjen e borxhit të saj.

Aplikimi i konceptit

Në shumicën e rasteve puna e dy llojeve të kohëzgjatjes afër, nëse jo të barabartë. Dhe kjo mund të përdoret kur marrin vendime të rëndësishme financiare. Për shembull, kohëzgjatja e obligacioneve Macaulay është afërsisht 10 vjet (kjo është periudha e maturimit të tyre të plotë). Kjo do të thotë se ndjeshmërisë së tyre të çmimeve - rreth 10%.

llogaritja e treguesve

Macaulay, ose ponderuar termi ardhurave streams e pagesave është llogaritur në bazë të tre treguesve. Në mesin e tyre:

• PVI - vlera aktuale e i-të rrjedhin nga aktivi;
• TI - koha në vitet deri në një pjesë të caktuar të parave;
• V - vlera aktuale e të ardhurave në të ardhmen nga aktivi.

Formula në këtë rast është si në vijim: Σti x PVI: V.

rreziqet e obligacioneve

Sa më i lartë të ardhurat pritur mbi aktivet, aq më i madh humbjet, nëse diçka shkon keq. Për lojtarë në tregun financiar është burimi kryesor i të ardhurave - rrezik. Theksuar problemeve bazike dhe sekondare të shoqëruara me lidhje. Rreziku i kredisë lidhet me faktin se lëshuesi mund të shkojnë falimentuar. Shteti mund të ristrukturojë pagesave të obligacioneve, ashtu siç bëri gjatë default fundit Greqinë. Rreziku i dytë ka të bëjë me mungesën e likuiditetit. Kjo do të thotë se çmimi i shitjes mund të jetë më e ulët se sa kur blejnë. Në bazë të bartin rrezikun që është e lidhur me normat e interesit. Me çmimet e tyre në rritje obligacioneve zbresin. Prandaj, në këtë moment është shumë e pafavorshme për të shitur ato. Së fundi, e rëndësishme është rreziku i yield-eve të rënë për shkak të luhatjeve të kursit të këmbimit të monedhës.

probleme të vogla

Përveç katër rrezikut bazë, të ndajë gjithnjë e më shumë, të cilat gjithashtu duhet të merren parasysh kur të investuar në bono. Para së gjithash i referohet problemit lidhur me ndryshimin e normës efektive të interesit. E rëndësishme është rreziku i inflacionit. Megjithatë, paratë nuk do të mbyllur, zhvleftësuar në këtë rast edhe më shumë. Të marrë parasysh nevojën dhe rrezikun që është e lidhur me opsionet e thirrjes. Nëse lidhja është mundësia e shpengimit të tij të hershme, ajo mund të papritur të ndaluar duke i dhënë të ardhura. Prandaj, ju duhet të lexoni me kujdes prospektin. Llogaritja e kohëzgjatjes jep investitorit një ide paqëndrueshmërinë e obligacionit. Këto shifra janë në proporcion. Një lidhje me një kohëzgjatje më të gjatë është tërheqës për të spekulatorëve. Strategjia e tyre synon rritjen e likuiditetit të saj me kalimin e kohës.