GKO: interpretimi i shkurtesës, historisë dhe zbatimit të këtij instrumenti financiar

Midis letrave me vlerë, një segment i rëndësishëm i tregut ka marrë një mjet të tillë si GKO. Çfarë është ajo? Çfarë e fsheh këtë shkurtesë - GKO? Dekodimi i kësaj fjale do të thotë "bono afatshkurtra shtetërore". Pse duhet?

Nga rruga, ka një variant tjetër të interpretimit të këtij shkurtimi - Komiteti Shtetëror i Mbrojtjes i Bashkimit Sovjetik, deshifrimi i të cilit nuk ka të bëjë fare me botën e financave dhe do të thotë Komiteti Shtetëror i Mbrojtjes i Bashkimit të Republikës Socialiste Sovjetike. Nuk do të jetë për këtë, domethënë obligacione.

Lëshimi fillestar

Çfarë është GKO? Interpretimi i këtij termi nënkupton që këto letra ishin një prototip i faturave që ekzistojnë në Shtetet e Bashkuara të Amerikës. Bono afatshkurtra shtetërore janë lëshuar në territorin e Federatës Ruse në maj 1993. Roli i tyre ishte të mbulonte deficitin e buxhetit të shtetit. Meqenëse këto letra me vlerë në sistemin financiar klasifikohen si afatshkurtra, është logjike që ato të mos përdoren për investime afatgjata. Numri i parë i obligacioneve afatshkurtra të qeverisë (bonot e thesarit) ishte dhjetë mijë rubla në vlerë nominale, megjithatë, vlera nominale u rrit në një milion rubla mjaft shpejt.

Të ardhurat nga obligacionet

Çfarë është GKO dhe cilat janë të ardhurat e tyre? Investitori bën një fitim duke shitur obligacione qeveritare afatshkurtra në ankande të ndryshme me një çmim që është nën nominale (me zbritje). Këto letra me vlerë mund të paguhen me vlerën nominale duke transferuar paratë në llogarinë e pronarit në një formë jo-cash. Të ardhurat në këtë rast janë diferenca midis çmimit për blerjen e bonove të thesarit dhe vlerës nominale të tyre në një ankand në tregun sekondar ose në vendosjen e tyre fillestare.

Kush mund të blejë bono qeveritare afatshkurtra?

Individët dhe personat juridikë mund të jenë bartës të GKO-së. Megjithatë, pjesëmarrja e individëve në treg për qarkullimin e këtyre obligacioneve është penguar nga disa arsye thjesht teknike. Çështja e parë e obligacioneve afatshkurtra shtetërore të obligacioneve afatshkurtra shtetërore të autorizuara për të kryer të gjitha transaksionet me ta vetëm nëpërmjet tregtarëve, të cilët janë kompanitë dhe bankat më të mëdha financiare. Në shumicën e rasteve, ata nuk janë të interesuar të bashkëpunojnë me kapital privat. Shumë banka dhe ndërmarrje financiare vendosin kufizime të caktuara për sasinë e fondeve që investitorët kanë nevojë për të kryer transaksione me obligacione nëpërmjet një tregtari. Në fillim të vitit të nëntëdhjetë e shtatë kjo shumë ishte në rangun prej treqind e pesëqind milion rubla ruse.

Historia e çështjeve

Çfarë nënkupton termi GKO? Dekodimi i emrit të këtij instrumenti financiar, siç e kemi përmendur tashmë, është "bono afatshkurtra shtetërore". Prandaj, ato u liruan me afate të shkurtra në dymbëdhjetë, gjashtë dhe tre muaj. Në vitin 1997, emetuesi (Ministria e Financave të Federatës Ruse) ndryshoi strukturën e emetimeve të një instrumenti të tillë si obligacionet afatshkurtra, duke lënë në qarkullim vetëm gjashtë muaj dhe dymbëdhjetë muaj. Meqenëse GKO, dekodimi i të cilit përqendrohet në afate të shkurtra të operimit, lëshohen në seri alternuese, emetuesi ka mundësinë të paguajë sistematikisht serinë e lëshuar më parë duke lëshuar ato të reja. Këto obligacione janë zero kupon, kështu që investitori mund t'i blejë ato me një çmim nën nominale. Kur të vendoset seria, vëllimi i emrave me vlerë nominale duhet të jetë më i lartë nga vlera e zbritjes që u krijua gjatë shitjes së ankandit të këtyre letrave me vlerë.

Veprimi nga Ministria e Financave mbi obligacionet afatshkurtra

Ministria e Financave të Federatës Ruse kryen çështje të shpeshta dhe të rregullta (të çështjeve) të bonove të thesarit. Shfuqizimi i kësaj shkurtese përfshin fjalën "shtet", pasi ajo është në buxhetin që rrjedh nga shitja e këtyre pasurive. Për shkak të politikës së emetimeve të shpeshta, obligacionet afatshkurtëra konvertohen në obligacione afatgjata me metoda të tilla të thjeshta, meqë shteti gjithmonë ka një sasi të caktuar të huamarrjes. Për shembull, tashmë në vitin e nëntëdhjetë e pesë, nga shitja e obligacioneve afatshkurtra shtetërore, faturat neto në buxhet arriti në pothuajse tridhjetë trilion rubla. Kjo lejoi të mbulonte më shumë se pesëdhjetë përqind të deficitit buxhetor federal. Në vitin e nëntëdhjetë e gjashtë, të ardhurat nga ciklet e emetimit të obligacioneve afatshkurtra arritën në më shumë se pesëdhjetë trilion rubla.

Kush janë pjesëmarrës në tregun e qarkullimit afatshkurtër të obligacioneve?

Shkurtesa GKO, interpretimi i të cilave u diskutua më lart, ka një gamë të gjerë të pjesëmarrësve në treg. Lëndët kryesore janë:

• Ministria e Financave e Federatës Ruse (Federata Ruse), e cila është emetuesi dhe përcakton çmimin e vendosjes primare të obligacioneve në ankande, formon një çmim mesatar të ponderuar dhe gjithashtu ndikon në vëllimet e prodhimit.
• Banka Qendrore e Federatës Ruse (Federata Ruse), e cila është agjent i autorizuar i Ministrisë së Financave për vendosjen e bonove të thesarit. Gjithashtu, Banka Qendrore e Rusisë zhvillon dhe organizon ankande për vendosjen fillestare të obligacioneve, merr pjesë në ankand dytësor, operon me letra me vlerë në tregjet e hapura.
• Tregtari, pra, një pjesëmarrës profesional i tregëtisë që ka lidhur një kontratë me Bankën Qendrore të Federatës Ruse, e cila operon me obligacione shtetërore afatshkurtra. Një tregtari ose mund të lidhë marrëveshje me shpenzimet e tij, ose të jetë një ndërmjetës, kryerjen e transaksioneve në emër të klientëve të tij.
• Një investitor, domethënë një person fizik dhe / ose juridik i cili nuk është tregtar dhe merr obligacione shtetërore afatshkurtra në bazë të një kontrate të lidhur me një tregtar të caktuar.
• Depozituesi. Bono thesari, dekodimi i të cilave nënkupton një formë të parave të gatshme të emetimit, posedon një sistem dy nivelesh që përbëhet nga një nën depozitar (në fakt, është një tregtar) dhe depozitari i kokës (një organizatë që ka lidhur një marrëveshje me Bankën Qendrore të Federatës Ruse për të mbajtur veprimet e kërkuara për ruajtjen e obligacioneve afatshkurtra).