Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit është përcaktuar si vlera mesatare e çdo burim në total çmimit (WACC)

Në një ekonomi tregu pronë e ndonjë kompanie është vlera e saj. Ajo është e formuar nga të ndryshme flukseve të mjeteve monetare. Organizata për të krijuar rregullon fondin statutore. Ky kapital, i cili ka kontribuar në saj themelimit të kompanisë. Më tej, pas një viti, kompania është një fitim neto, pjesë e së cilës i është dërguar edhe në financimin e aktiviteteve. Përveç kësaj, pothuajse çdo organizatë përdor fondet e kredisë.

Të gjitha këto flukseve të mjeteve monetare derdhje në organizatë në mënyrë që ajo mund të jetë plotësisht funksional. Të gjitha shpenzimet që lidhen me lëvizjen e mjeteve, të marrë në konsideratë në llogaritjen e rrjedhës së parasë neto. Por, për vlerësimin e çdo burimi të mesatares së ponderuar koston e kapitalit është përcaktuar si shuma e pjesëve të zbritur. Metoda dhe parimet e saj diskutohen më poshtë.

Parimi i përgjithshëm i teknikës

Pesha Kostoja mesatare e kapitalit (WACC) është përdorur për herë të parë në vitin 1958 nga shkencëtarët si Modigliani dhe Miller. Thelbi i metodës qëndron në faktin se kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit është përcaktuar si shuma e vlerës së aksioneve të fondeve të kompanisë.

Për të vlerësuar çdo burim financiar, ajo zbritur. Që rendimenti është përcaktuar, dhe pastaj diferencë. Kjo është norma minimale e kthimit në investitorit, të cilën ai e merr nga zbatimi i kompanisë në fondet e saj.

Kompania përdor të dy fondet e veta dhe të huazuara. Prandaj, pjesa e tyre në strukturën e përgjithshme është studiuar në procesin e hulumtimit.

Japin Tërheqjen e disa mjeteve për të vlerësuar koston mesatare të kapitalit. Ajo është definuar si dallimi në mes ardhjes dhe sasinë ngarkuar të rrjedhës së parasë. Rezultati është zbritur.

burimet e financimit

Për të kuptuar parimin e një teknikë, është e nevojshme për të kuptuar thelbin e gjërave. Të gjitha pronë e kompanisë pasqyrohet në bilancin e aseteve të organizatës. Ku kompania merr paratë për blerjen e materialeve dhe pajisjeve, paraqitur në detyrimet. Para së gjithash, kjo përfshin kapitalin. Kjo do të thotë themeluesit pasurinë e kompanisë, si dhe fitimet e pashpërndara.

Organizata është në gjendje për të financuar aktivitetet e saj nga huamarrja. Secili prej tyre kushton në mënyra të ndryshme dhe ka një peshë të caktuar. Kjo merr parasysh koston mesatare të kapitalit. Shembull i llogaritjes së bilancit strukturës pasiv mund të jetë si më poshtë:

• 0.8 + 0.2 = 1, ku 0.8 - ndajnë burimet e tyre, 0.2 - Numri i kredive.

Ky është parimi i thjeshtë i strukturës së kapitalit të organizatës.

formula llogaritjen

Për të kuptuar metodën, është e nevojshme të marrin në konsideratë parimin e saj si një formulë. Nëse ju imagjinoni strukturën e detyrimeve si shuma e borxhit dhe të kapitalit të burimeve, të marrë modelin e lehtë. Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit, të cilat formula e llogaritjes është i zbatueshëm në këtë rast, është si vijon:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK ku SSC dhe HIC - kostoja e, burimet e tyre të huazuara; VCM, DSC - pjesa e burimeve në bilancin e përgjithshëm të gjendjes.

Por në realitet, kjo llogaritje është kryer pas pagesës së taksave. Prandaj, formula duket si ky:

• MCL WACC = (1 - H) * SSC + VCM DSC, ku H - norma i tatim fitimit.

Ky lloj i formulës është përdorur në procesin e menaxhimit financiar. Kostoja mesatare e fondeve të kompanisë për të llogaritur jo-informative. Prandaj, çdo burim është e nevojshme për të marrë parasysh përqindjen në strukturën në llogaritjet.

norma e skontimit

Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit është përcaktuar si shuma të zbritur të gjitha burimet që janë të përfshirë në kompani. Për përdorimin e një ose një tjetër lloj të burimeve ju duhet të paguani. Aksionerët priten në fund të periudhës raportuese, pjesa përkatëse e fitimit neto, dhe kreditorët - dividentët.

Kjo vlerë mund të përfaqësohet në terma monetare ose si raport. Kostoja e kapitalit janë shpesh në formën e interesit. Në varësi të artikullit për të përcaktuar normën e skontimit përgjegjësi në një shkallë më të madhe ose më të vogël, është e vështirë.

Vështirësitë në të njëjtën kohë nuk do të shkaktojë, për shembull, një kredi bankare. Norma e skontimit e barabartë me interes për përdorimin e kapitalit të huazuar. Fitimet e pashpërndara dhe kapital të ketë të njëjtën kosto. Norma e skontimit është pas barabartë me rendimentin e kërkuar nga aksionerët e investimeve të tyre.

Kostoja e burimeve të veta

Për të investuar në aksionet e kompanisë, investitorët kërkojnë të përfitojnë. Në fund të periudhës raportuese, shpërndarja e saj ndodh. Në mbledhjen e aksionerëve vendos nëse drejtimin e fitimit neto në zhvillimin e prodhimit. Në disa raste, ajo është e shpërndarë në mënyrë të plotë të aksionarëve.

Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit është përcaktuar si shuma e aksioneve zbritur të burimeve financiare. Kostot e huamarrjes mund të përcaktohet në procesin e përgatitjes së tyre. Japin e tyre më të lehtë për të llogaritur.

Por situata është më e komplikuar me burime të brendshme. Duke marrë parasysh kushtet mbizotëruese në tregun e kapitalit, aksionet pronarët kërkojnë një normë të kthimit të letrave me vlerë të tyre të paktën jo më pak se mesatarja e industrisë.

vlera e tregut

Gjatë analizës mund të konsiderohet libër ose vlera e tregut të kapitalit. Nëse organizata nuk ka të letrave me vlerë të cilat janë cituar në bursë, kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit (formula u prezantua më parë) është llogaritur në bazë të pasqyrave financiare.

Por me aksione, obligacione, të cilat tregtohen në treg, është e nevojshme për të marrë parasysh kuotat e tyre. Për ta bërë këtë, numri i aksioneve të zakonshme shumëzuar me vlerën e tregut. Kjo bën të mundur për të vlerësuar vlerën reale në ditën e studimit. I njëjti parim vlen edhe për obligacionet dhe letrat me vlerë të tjera.

Llogaritja shembull

Të saktë të kuptuar thelbin e metodologjisë së hulumtimit, është e nevojshme të marrin në konsideratë shembullin e llogaritjes. menaxherët financiarë, për shembull, ka gjetur se kompania e përfshirë për investimet e tyre të punës në vlerë prej 2.25 milion rubla. Gjatë analizës, ne e llogaritur koston mesatare të kapitalit. Formula për llogaritjen shembullin e cila do të jetë e detajuar më poshtë, përdor një varg të të dhënave.

Burimet e tyre, kompania kishte 1 milion rubla. Japin e tyre ishte 22%. investitorët e huaj me kusht kompaninë me 0.25 milionë rubla. me një shkallë të rendimentit prej 20%. Dy kredi bankare në vlerë prej 0.5 milionë rubla. 16% janë marrë në kushtet e pagesës, dhe 17% në vit. Sipas këtyre të dhënave, duke përdorur vlerën e formulës përfaqësuar burimeve financiare është 17.57%.

Nëse ju nuk e marrin parasysh peshën e çdo send në bilanc, mesatare do të jetë e barabartë me 18.75%. Kjo shifër do të jenë të ekzagjeruara në mënyrë të paarsyeshme. Pra, të jetë i sigurt për të marrë parasysh peshën e secilit aksion në vlerën totale.

Vlerësimi i projekteve të investimeve

Çdo investitor kërkon për të investuar paratë e tyre në këtë projekt më fitimprurëse. Kjo vlen për të dy themeluesit dhe kreditorët e kompanisë. Për të vlerësuar fizibilitetin e financon një projekt, vlen koston mesatare të kapitalit. Përcaktuar si diferencë midis të ardhurave dhe shpenzimeve të përfitimit të investimeve.

Nëse kjo është 0, kjo do të thotë se kompania nuk pësojnë humbje. Por në këtë rast, ajo nuk do të marrin të ardhura. Ky është niveli minimal i të ardhurave që investitorët presin nga puna e kapitalit të saj.

Në mënyrë për të tërhequr burime financiare për funksionimin e plotë të organizatës është që të ofrojë kushte të favorshme. Nëse ndërmarrja humbje, edhe themeluesit fitimprurës për të investuar në projekte të tjera që nuk kanë të bëjnë me performancën e kompanive të tyre.

mburoja e taksave

Që tarifës për përdorimin e fondeve të huazuara lidhen për të humbur, nuk është një efekt i mburojës tatimore. Ai është marrë parasysh kur llogaritjen e kostos mesatare të kapitalit. WACC është përcaktuar si më poshtë:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

Koeficienti (1 - H) - ky është efekti i mburojës, e cila do të zvogëlojë pjesën e investimeve. Me fjalë të tjera, në qoftë se një kompani huazon fonde në një nivel konstant të kapitalit, të ardhurat e tatueshme do të jetë më e ulët.

Nëse ju gjeni vlerën optimale të burimeve të huazuara të fondeve, ju mund të rrisë rentabilitetin e përgjithshëm të kompanisë.

Struktura e kapitalit

Siç është e qartë, struktura optimale e burimeve financiare të kompanisë lejon në përputhje me koston mesatare të ponderuar të kapitalit (të definuar si raport i pjesës së secilit burim të financimit për koston totale).

Duke pasur parasysh koston e secilit burim, si dhe madhësinë e analistëve mburojë e taksave mund të përcaktojë kufijtë do të jetë më i lartë për çfarëdo shuma e kapitalit shtesë. Me ndihmën e organizimit të duhur të strukturës së detyrimeve të kompanisë mund të maksimizuar vlerën e tyre të tregut.

Kjo, nga ana tjetër, hap shumë mundësi të reja të organizatës. Rritja kompani rating investimi. Pronarët e kapitalit bëhet më e dobishme për të financuar aktivitetet e organizatës.

legjislacion

Sipas rregullave në fuqi në territorin e vendit tonë, kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit përcaktohet nga formula:

• WACC = DSC (SSC + 2%) + VCM (copë + 2%) * (1-H).

Duhet të theksohet se kostoja e burimeve të huazuara të financimit duhet të përcaktohet si norma mesatare e rifinancimit. Ajo përcakton Bankën Qendrore të Rusisë. Të dhënat për llogaritjen e ngarkuar për 12 muaj. Për të përcaktuar koston e kapitalit është e nevojshme për të marrë parasysh rentabilitetin e angazhimeve për më shumë se 12 muaj, e cila është shteti.

Metoda e llogaritjes paraqitur mjaft komplekse. Përcaktoni kostoja e kapitalit është mjaft e vështirë në një vazhdimisht në ndryshim të kushteve të tregut. Megjithatë, kjo e bën të mundur për të vlerësuar kthimin e vërtetë në kryeqytetin e organizatës. Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit është vendosur nga të dy kompanitë vendase dhe të huaja.

Bazuar në analizën e të dhënave, ju mund të zgjidhni strukturën optimale të burimeve financiare. Rritja e fitimit neto në të njëjtën kohë rrit koston e përgjithshme të organizatës, rritjen e vlerësim të investimeve. As më pak ose më shumë kompani e madhe nuk mund të bëjë pa llogaritur shifrat e raportuara. Bazuar në të kryer aktivitetet e planifikimit. Prandaj, për të përdorur dhe për të kuptuar metodologjia duhet të dorëzohen çdo analist.