Investime dhe kurth të likuiditetit. Politika monetare e shtetit

Likuiditeti kurth është një situatë e përshkruar nga përfaqësues të shkollës Keynesian e ekonomisë, kur injeksione të holla në sistemin bankar nga ana e shtetit nuk mund të ulur normën e interesit. Ky është një rast i veçantë, kur politika monetare është i paefektshëm. Burimet kryesore të kurthe të likuiditetit janë konsideruar pritjet negative të konsumit, të cilat detyrojnë njerëzit për të kursyer më shumë të ardhurave të tyre. Kjo periudhë është karakterizuar nga një të mirë kredi "të lirë" me pothuajse zero normat e interesit, të cilat nuk kanë efekt në nivelin e çmimeve.

Koncepti i likuiditetit

Pse kaq shumë preferojnë të mbajnë kursimet e tyre në të holla, në vend se blerja, për shembull, e pasurive të patundshme? Pika e tërë është e likuiditetit. Ky term ekonomik i referohet aftësisë së aseteve të shitura shpejt me një çmim të ngushtë në treg. Absolutisht aktivet likuide janë të holla. Ata menjëherë mund të blejnë gjithçka që ju nevojitet. Pak më pak likuiditetit kanë para në llogaritë bankare. Tashmë më e komplikuar për t'u marrë me faturat dhe letrat me vlerë. Në mënyrë që të blerë diçka, ata së pari duhet të shesë më shumë. Dhe pastaj ne duhet të vendosin se çfarë është më e rëndësishme për ne: sa më afër që ju mund të merrni më afër për çmimin e tyre në treg, ose për të bërë gjithçka shpejt.

Tjetra është llogaritë e arkëtueshme, inventari dhe lëndëve të para, makineri, pajisje, ndërtesat, strukturat, ndërtimit në progres. Megjithatë, ajo duhet të kuptohet se paratë e fshehur nën një dyshek në shtëpi, nuk sjellin asnjë të ardhur për të pronarit. Ata vetëm të rrinë në pritë në krahë. Por kjo është një kosto e domosdoshme për likuiditet e tyre të lartë. Niveli i rrezikut është në proporcion me vëllimin e fitimit të mundshëm.

Çfarë është një kurth të likuiditetit?

Koncepti origjinal i lidhur me fenomenin, i cili u shpreh në mungesë të reduktimit të normave të interesit me një rritje të parasë në qarkullim. Kjo është plotësisht në kundërshtim me monetarists IS-LM. Në mënyrë tipike, bankat qendrore ulur normat e interesit në këtë mënyrë. Ata blejnë bono, duke krijuar fluks të ri të holla. Keynesians parë dobësinë e politikës monetare këtu.

Kur ka një kurth të likuiditetit, një rritje të mëtejshme në vëllimin e parave të gatshme në qarkullim nuk ka efekt në ekonomi. Kjo situatë është i lidhur zakonisht me interes të ulët për obligacionet, si rezultat ata janë të barabartë me të holla. Popullsia nuk ka tendencë për të përmbushur nevojat e tyre gjithnjë në rritje, dhe për të grumbulluar. Kjo situatë është i lidhur zakonisht me pritjet negative në shoqëri. Për shembull, në prag të luftës ose në kohë krize.

shkaqet e

Në fillim të revolucionit Keynesian në përfaqësues të ndryshëm të drejtimit neoklasik 1930-1940 e kemi provuar për të minimizuar ndikimin e kësaj situate. Ata argumentuan se kurth likuiditetit nuk është provë e efikasitetit të politikës monetare. Sipas tyre, pika e tërë e kësaj të fundit nuk është në uljen e normave të interesit për të stimuluar ekonominë.

Don Patinkin dhe Llloyd Metzler tërhoqi vëmendjen për ekzistencën e të ashtuquajturit efekt Pigou. Stoku i holla të vërtetë ka qenë provuar për shkencëtarët, kjo është një funksion anëtar i kërkesës agregate për mallra, kështu që do të ndikojë drejtpërdrejt kurbë investimeve. Prandaj, politika monetare mund të stimulojë ekonominë edhe kur ajo është në një kurth të likuiditetit. Shumë ekonomistë e mohojnë ekzistencën e efektit Pigou, ose duke folur për parëndësi e tij.

kritika e konceptit

Disa përfaqësues të shkollës austriake të Ekonomisë refuzojnë teorinë e preferencës së likuiditetit Keynes së mjeteve monetare. Ata tërheqin vëmendjen për faktin se mungesa e investimeve në një periudhë të caktuar kompensohet nga tepërt e tij në periudhat e tjera kohore. Shkolla të tjera të Ekonomisë dalluar paaftësinë e bankave qendrore për të stimuluar ekonominë kombëtare me një çmim të vogël për asetet. Scott Sumner në përgjithësi në krahasim me idenë e ekzistencës së kësaj situate.

interes në konceptin e krizës globale financiare, rinovohet kur disa ekonomistë besojnë se për të përmirësuar situatën, ne kemi nevojë për infuzion të drejtpërdrejtë të holla në familje.

kurth Investimeve

Kjo situatë është diskutuar ngjashme sipër. kurth investim shprehet në faktin se linja është në grafikun në një pozicion plotësisht pingul. Prandaj, kalimi kurba LM nuk mund të ndryshoni ardhurat reale kombëtare. Shtypur para dhe të investojnë atë në këtë rast është plotësisht e padobishme. Ky kurth është për shkak të faktit se kërkesa e investimeve mund të jetë mjaft joelastike për normën e interesit. Hiqni atë duke përdorur "efektin" e pronës.

Në teori,

Neoclassicism besonin se rritja e ofertës së parasë do të vazhdojë të stimuluar ekonominë. Kjo është për shkak të faktit se burimet jo-investuar një herë do të investohen. Prandaj, për të shtypur para në situata krize ende nevojë. Kjo ishte shpresa e Bankës së Japonisë në vitin 2001, kur ajo filloi një politikë të "lehtësimit sasior".

Në mënyrë të ngjashme, arsyetoi autoritetet e disa vende evropiane SHBA dhe gjatë krizës financiare globale. Ata u përpoqën të mos dhuroj kredi të lirë dhe të reduktuar më tej normat e interesit dhe të stimulojë ekonominë me mjete të tjera.

në praktikë

Kur e bëri periudhën zgjatur e stagnimit në Japoni, koncepti i kurth të likuiditetit të bëhet përsëri aktuale. normat e interesit ishin praktikisht zero. Në atë kohë, askush ende nuk ka pasur asnjë ide se me kalimin e kohës, bankat në disa vende perëndimore ranë dakord për të dhënë $ 100 kredi dhe për të marrë përsëri një sasi më të vogël. Keynesians konsiderohen norma të ulëta por pozitive të interesit. Megjithatë, për momentin ditë ekonomistë e konsiderojnë kurth të likuiditetit për shkak të ekzistencës së asaj që quhet "kredi të lirë". Norma e interesit në të është shumë afër zeros. Pra, ka një kurth të likuiditetit.

Një shembull i një situatë të tillë - kriza financiare globale. Gjatë kësaj periudhe, normat e interesit për kredi afat-shkurtër në Shtetet e Bashkuara dhe në Evropë ishin shumë afër zeros. Ekonomisti Paul Krugman, tha se bota e zhvilluar është në një kurth të likuiditetit. Ai vuri në dukje se trefishim i ofertës së parasë në Shtetet e Bashkuara në mes të 2008 dhe 2011 nuk ka pasur efekt të rëndësishëm në nivelin e çmimeve.

adresim

Pikëpamja se politika monetare në normat e interesit të ulët mund të stimulojë ekonominë, është mjaft popullore. Avokati shkencëtarët e tij të tilla të famshme si Paul Krugman, Gautam Eggertsson dhe Maykl Vudford. Megjithatë, Milton Friedman, themelues i monetarism, nuk shihet në normat e ulëta të interesit nuk është problem. Ai besonte se banka qendrore duhet të rrisë furnizimin e parave, edhe nëse ata janë zero.

Shteti duhet të vazhdojë për të blerë bono. Friedman besonte se bankat qendrore mund të merrni gjithmonë konsumatorët të shpenzojnë kursimet e tyre dhe të shkaktojë inflacionin. Ai përdori shembullin e një avioni, i cili rivendos dollarë. Familjet të mbledhur ato dhe vendosi oxhaqet barabarta. Kjo situatë është e mundur në jetën reale. Për shembull, banka qendrore mund të drejtpërdrejt të financuar deficitin buxhetor. Unë pajtohem me këtë pikëpamje dhe Willem Buiter. Ai beson se injeksione direkt të parave gjithmonë mund të rrisë kërkesën dhe inflacioni. Prandaj, politika monetare nuk mund të konsiderohet jo efektive edhe në një kurth të likuiditetit.