Çfarë është letrave me vlerë libri hyrje? Tregu i letrave me vlerë në Rusi

Tregu financiar përfshin një numër të sektorëve. Njëri prej tyre - Stock Exchange. Tregut të letrave me vlerë - një burim i të ardhurave dhe rishpërndarjes. Investitorët blejnë aksionet e kompanive premtuese dhe bankat, duke përshpejtuar rritjen e tyre. Këtu në qarkullim janë letra me vlerë dokumentare dhe uncertificated. Në lidhje me karakteristikat e funksionimit të tyre dhe do të diskutohet në artikull.

përcaktim

Market Securities - një grup i marrëdhënieve ekonomike të Bankës Qendrore të çështjeve të çështjes dhe të qarkullimit. Ajo është quajtur gjithashtu në tregun e aksioneve. Qëllimi kryesor i tregut - për të siguruar ekonominë financiare. Kjo mund të bëhet me ndihmën e kredive bankare dhe me anë të letrave me vlerë. Në rastin e dytë, fondet janë ndarë nga ana e investitorëve:

• zhvillimin e firmave që mund të gjenerojnë të ardhura në afat të shkurtër;
• në sektorët premtuese, të cilat në afat të gjatë mund të sakkumulirovat të ardhurat dhe kapitalizimit.

Në tregun primar të Bankës Qendrore të vendosur në kohën e lëshimit. Kjo është ajo ku burimet financiare janë të mobilizuar. Emetuesit, investitorët, Underwriters, FSFM - pjesëmarrës në këtë sektor. Në tregun sekondar merr vendin CB rishitje, drejtimin e kapitalit në sektorë premtues. Këtu, zhvillim kursin e aseteve të tregut.

funksionet e RZB

• Rishpërndarja e kapitalit ndërmjet sektorëve të ekonomisë.
• Sigurimi i rreziqeve financiare me opsione dhe derivatet e tjera.
• Grumbullimi i agjentëve të lirë.
• Investimi në ekonomi.
• rrjedhjen e kapitalit në industri fitimprurëse.
• E "Investimi mbinxehjes." Vlera e ndryshimeve të letrave me vlerë. Pas kapitalizimi tepruar kërkesa e aseteve ndodh, kthimet e çmimeve në treg.
• Sigurimi i informacionit në lidhje me nivelin e zhvillimit të tregut.

Lëshimi CB

Kjo është forma më e zakonshme e aksioneve në treg. CB tilla përforcojnë të drejtat pronësore të pronarit të cilën caktimi dhe zbatimi i pakushtëzuar, në pajtim me ligjin; janë rezultat i lirimit; kanë qëllimin të barabartë të të drejtave të marrë parasysh kohën e blerjes.

Duke lëshuar Bankën Qendrore të përfshijnë:

• veprim - përcakton të drejtat e pronarit të marrë dividentët, menaxhimin e organizatës, pjesën e pasurisë pas likuidimit të organizatës;
• lidhja - afirmon të drejtën e mbajtësit për të marrë nga emetuesi vlerën nominale të letrave me vlerë ose aktive të tjera në një periudhë të caktuar;
• Option - parashikon bartësi i së drejtës për të blerë / shitur në një kohë të caktuar një numër të caktuar të aksioneve me një çmim fiks.

Lëshimi CB në dispozicion në dy forma, ajo është:

• një certifikatë deklaruar mbajtësin;
• formë jo-dokumentar e letrave me vlerë të lëshuara - siguron fiksimin mbajtësit në regjistër.

Historia e shfaqjes

Përkufizimi i "letrave book-entry" vjen nga e djathta amerikane. Në 80 të shekullit të kaluar përdoret, certifikatat aktuale e aksioneve të titullit dhe me një regjim të ndryshëm ligjor. Në Art. 8-102 USA ETJ përcaktuar konceptin e letrave me vlerë në formë të dematerializuar: kjo është një pjesë për të marrë pjesë në aktivet e emetuesit, e cila nuk është e përfaqësuar nga një tjetër dokument, dhe transferimi i tij është i regjistruar në një libër të veçantë.

I pari "dematerializua" certifikatë France. Ligjet e vendit në vitin 1984, duke krijuar këtë mundësi në lidhje me aksione dhe obligacione. Në Gjermani, një edicion special i ligjit "certifikata globale" është zgjidhur.

Tregu i letrave me vlerë në Rusi

Me zhvillimin e teknologjive të informacionit formën e konfirmimit të të drejtës së pronësisë është ndryshuar për elektronik në dokumentar. Këto certifikata janë quajtur edhe letra me vlerë, por rregullat ligjore të pronësisë zbatohen për to. Ky trend pasqyron qartë sigurimin e mobilitetit të marrëdhënieve financiare. Qarkullimi " 'CB dematerialnyh fikse artikull. 142-149 të Kodit Civil. Emetuesi, duke marrë të drejtën e licencës mund të regjistroni duke përdorur teknologjinë kompjuterike. Procedura dhe rregullat e këtyre operacioneve janë të rregulluara me ligj.

letrave me vlerë Uncertificated - është dokumente elektronike. Ligji përcakton procedurën e fiksimit, dhe të konfirmuar transaksionet mbi ta. Përgjegjësia për të dhënat e sigurisë do të jetë personi i cili përditëson regjistrin. Ajo gjithashtu përbën një "vendim të nxjerrë Bankën Qendrore", regjistruar me autoritetet qeveritare. Ky dokument vërteton pronarët e duhura. Kjo është bërë në tri kopje. Njëra është pronar, i dyti është i bashkangjitur në regjistër, dhe kjo e fundit është transferuar në depo.

Veçori e këtyre dokumenteve është se obligimi i emetuesit shprehet në formën e hyrjeve në një llogari të veçantë "depo", i cili përmban të gjitha detajet e nevojshme. Në këtë formë, ligji lejuar nxjerrjen e aksioneve dhe obligacioneve. Por çështja e kambialet kryer në këtë mënyrë, është e ndaluar.

problemet e qarkullimit

legjislacioni i brendshëm ka qenë gjithashtu i lejuar për të përdorur "dematerialnye" letra me vlerë. AO kur emisionet duhet të regjistrohen vetëm lirimin e tyre në libra, dhe nuk mund të shpenzohen për përgatitjen e formave. obligacionet e qeverisë afatshkurtra - një tjetër shembull i CB uncertified. Emisionet Ligji lejohen të gjitha llojet e certifikatave në këtë formë. Por regjimi ligjor konteston ajo nuk ekziston. Të gjitha çështjet janë zgjidhur në bazë të dispozitave të Art. 28 i Ligjit Federal "Për tregun e letrave me vlerë", e cila përcakton se pronësia e këtyre objekteve kalon, si dhe gjëra.

aspektet ligjore

Në ligj amerikan, objekt i të drejtave pronësore janë vetë. Për legjislacionin rus, kjo qasje është e papranueshme. Në ligj amerikan, ekziston koncepti i angazhimit. Prandaj, transferimi automatike nga këto interpretime të rregullave dhe rregullimin e tregut të brendshëm është e pamundur. Blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë duhet të rregullohet në bazë të ligjit tashmë ekzistues.

Para se ndryshimet në çështjet e emetimit CG RF të rregulluara nga "Banka Qendrore për të nxjerrë rregullore» numrin 78. Ky dokument është dhënë për mundësinë e ekzistencës në formën e certifikatave book-entry. Koncepti i ri i letrave me vlerë të Kodit Civil parashikon se qëllimi kryesor i dokumentit është për të rregulluar disa të drejta pronësore. transmetimi i tyre është i mundur pa një certifikatë. Në Art. 149 i Kodit Civil përcakton se të drejtat në letra me vlerë regjistrohen në një regjistër të veçantë. Dhe kjo tashmë ka kuptim pak për një nga funksionet e instrumentit.

Duke analizuar këto dispozita të ligjit, mund të konkludohet se letrat me vlerë libri hyrje - të drejtat e pronës, të cilat mund të vërtetojnë si një rregull i përgjithshëm, ose duke fiksimin shënimet e regjistrit.

Mënyrat për të zgjidhur problemet e tregut të letrave me vlerë të brendshme

1. Rishpërndarjen e aksioneve të, drejtimi i burimeve monetare për restaurimin dhe zhvillimin e prodhimit në Rusi.
2. Tejkalimin e jostabilitetit politik, kriza ekonomike.
3. Përmirësimi i legjislacionit.
4. Rritja e rolit të shtetit: zgjedhjen përfundimtare të modelit të tregut të aksioneve, përcaktimin e burimeve rimbushje, formimin e një sistemi efektiv të mbikqyrjes.
5. Të mbrojtur investimet tuaja në letra me vlerë të certifikuar dhe uncertificated.
6. Zhvillimi i rrjeteve të depozituese, të kliringut dhe të agjensive, të cilat regjistrojnë lëvizjen e dokumenteve.
7. Rritja e informacion në lidhje me emetuesit. Krijimi i një sistemi të përbashkët të treguesve vlerësimin e tregut, futja e ratings, zhvillimi i rrjeteve të mediave që specializohen në sektorë të caktuar të ekonomisë, si një objekt investimi.

Karakteristikat e modelit evropian

Tregu amerikan - më i zhvilluar në nivelin e infrastrukturës, përfitimit, kapitalizimin, shpejtësia, likuiditetit. Kuadri rregullator u hodh poshtë pas krizës ekonomike të 30-ta. shekullit të kaluar. Në të njëjtën kohë koncepti i menaxhimit të parave është rishikuar. Ne miratuar një ligj "Për Bankën Qendrore" (1933), "Për bursën" (1934) dhe akte të tjera. Prandaj, sot letrat me vlerë uncertificated lirisht të kthehet në Shtetet e Bashkuara.

Tregun e Evropës Perëndimore është duke funksionuar në mënyrë më efikase në vend, edhe pse inferiore në SHBA. Në këtë arritje të madhe të një mega-rregullator, rregulluar punën e tij. Çdo sektor të tregut financiar për të kryer të caktuar listën e funksioneve. Dhe në rastin e mungesës së kapitalit ndodh rishpërndarjen e burimeve. Të gjitha këto veprime janë të qeverisen nga ministritë përkatëse (financat dhe çështjet ekonomike).

Trendet e zhvillimit të tregut të letrave me vlerë globale

• Përqendrimi i aseteve - përqendrimi i kapitalit në pjesëmarrësve profesionale në shkëmbimet më të mëdha botërore të aksioneve. Kjo rrit besueshmërinë e certifikatave dhe organizatorët e ankandit.
• Globalizimi - rritja e shpejtë e çështjeve të Bankës Qendrore.
• Kompjuterizimi i tregut - përdorimin e teknologjive të reja dhe përditësimin e tyre të vazhdueshme, duke siguruar mjetet e komunikimit në dispozicion për çdo investitor.
• Forcimi i rregullimit - për shkak të nevojës për të mbrojtur të drejtat e investitorëve, për të përmirësuar besueshmërinë e dokumenteve, emetuesit, transparencës së bursës, siguria e sistemeve të përpunimit të të dhënave kompjuterike.
• Futja e teknologjive të internetit.
• Përhapja e mjeteve të reja, sistemeve dhe infrastrukturës.
• Securitization - kalimi i fondeve nga format tradicionale (e kursimeve dhe depozitave) në Bankën Qendrore, për të sjellë së bashku asetet jolikuide dhe kthyer ato në qarkullim.
• Bashkimet dhe blerjet kryesore shkëmbimin e partnerëve të saj.

letër regjistruar VS CB bartësin

Për një kohë të gjitha letrat me vlerë e Federatës Ruse rregullohet nga të njëjtat rregullore. Në modifikimin mbajtësi i të drejtave të legjislacionit vlerë të pavarur të marra pas zhdukjes së certifikatave. Dokumentet e tilla nuk do të marrë në pronat e gjërave, por të ndryshojë metodën e fiksimit. Si rezultat i kësaj, ekziston nevoja për të përmirësuar mbrojtjen e interesave të pronarëve. "Ndërrimi" transportuesit letër të çon në zhdukjen e certifikatave klasike regjistruar. formë jo-dokumentar i letrave me vlerë të prurësit mezi duket. Një "dematerializua" urdhër, edhe pse nuk ndalohet me ligj (Neni. 149 i Kodit Civil), por nuk do të jetë i përhapur. Prandaj, vetëm dhënia CB mbesin pa dokumenta.

përfundim

Tregu i letrave me vlerë në Rusi, vepron për të siguruar zhvillimin financiar të ekonomisë. Në anën e pasme ka certifikata në librin e llogarive. Në fakt, ky byrek njëjtë, e cila konfirmon kontributin e pronarit të pronës në kompani, faktin e transferimit të regjistrit të hyra fikse.